No hay evidencia de que Ecuador estuviera “a punto de perder la dolarización” cuando Noboa asumió en 2023

¿Qué verificamos?

El 20 de agosto de 2026, durante el Seminario de Cooperación Económica y Comercial China-Ecuador en Shanghái, el presidente Daniel Noboa afirmó:

“Nosotros heredamos un gobierno (…) a punto de perder la dolarización”.

¿Por qué es Mayormente Falso?

Aunque el gobierno de Daniel Noboa recibió en 2023 unas finanzas públicas deterioradas y enfrentaba riesgos de liquidez, no hay evidencia de que la pérdida de la dolarización fuera inminente. Una crisis fiscal puede aumentar el riesgo para una economía dolarizada, pero no hace que el dólar desaparezca automáticamente: para ello tendría que existir, entre otros factores, una decisión política de introducir otra moneda o medio de pago.

¿Qué dice la evidencia?

Las reservas internacionales sí cayeron con fuerza durante 2023

• Las reservas internacionales pasaron de USD 8.459 millones en diciembre de 2022 a USD 5.658 millones en noviembre de 2023, mes en el que Noboa asumió la Presidencia.
• Al cierre de diciembre de 2023 bajaron todavía más, hasta USD 4.454 millones.
• Esto significó una reducción anual del 47,3%.

El Banco Central explicó que la caída respondió principalmente a menores desembolsos de deuda externa, menores ingresos petroleros y otros flujos negativos del sector público.

A pesar de esa reducción, el BCE señaló, en su boletín publicado el 3 de enero de 2024, que los USD 4.454 millones existentes al cierre de 2023 permitían cubrir el 100% de los pasivos del primer sistema de balance del Banco Central, que incluye los depósitos que las entidades financieras mantienen en esa institución. El monto, además, era el quinto nivel más alto de reservas registrado para un cierre anual desde el inicio de la dolarización.

El FMI sí identificó una situación crítica de liquidez fiscal

• El FMI determinó que durante 2023 los colchones de liquidez del Gobierno cayeron a mínimos históricos.
• Los depósitos gubernamentales en el BCE disminuyeron en aproximadamente USD 2.900 millones durante ese año y el Gobierno acumuló alrededor de USD 900 millones en atrasos con proveedores privados.
• El organismo explicó que las limitadas fuentes de financiamiento obligaron al Estado a utilizar los recursos que había acumulado durante años anteriores.

Las reservas estaban por debajo de niveles considerados adecuados

El FMI también evaluó posteriormente que los USD 4.500 millones de reservas con los que Ecuador cerró 2023 se encontraban por debajo de los niveles considerados adecuados.

Representaban aproximadamente:

• 1,6 meses de importaciones futuras.
• El 18,2% del indicador estándar de suficiencia de reservas utilizado por el FMI.

Sin embargo, el propio organismo advirtió que este indicador debe interpretarse con cautela en Ecuador porque se trata de una economía completamente dolarizada y los parámetros tradicionales utilizados para países con moneda propia no son directamente comparables.

El FMI reportó que el BCE tenía acceso a aproximadamente USD 2.100 millones en facilidades contingentes de liquidez con la Reserva Federal de Nueva York, el Banco de Pagos Internacionales y el Fondo Latinoamericano de Reservas, que podían utilizarse ante eventuales necesidades de liquidez en dólares.

Una crisis fiscal puede aumentar el riesgo, pero no provoca automáticamente una desdolarización

• Las reservas internacionales son importantes en una economía dolarizada porque sirven como respaldo para pagos externos y necesidades de liquidez. Sin embargo, las reservas del BCE no representan todos los dólares que existen en la economía ecuatoriana.
• Una caída de las reservas, un déficit fiscal o una menor cantidad de dólares disponibles pueden generar problemas económicos y de liquidez, pero no existe un nivel específico a partir del cual Ecuador deje automáticamente de estar dolarizado.
• Ninguno de los informes del BCE y del FMI revisados por Lupa Media determinó que Ecuador estuviera próximo a abandonar el dólar en noviembre de 2023.

Alberto Acosta, economista y editor del semanario Análisis Semanal, explicó a Lupa Media que el riesgo para la dolarización aparece principalmente cuando una crisis fiscal lleva al Gobierno a considerar la emisión de otra moneda o de un medio de pago paralelo para cubrir sus obligaciones.

“No es un tema automático. No es que sucede porque sucede así espontáneamente que se acaba la dolarización. Es un tema de política pública”, explicó Acosta.

Según el experto, incluso una fuerte reducción de los dólares disponibles puede provocar contracción económica, menor actividad y pérdida de empleo sin que el dólar deje de funcionar como medio de pago.

Acosta explicó que indicadores como el riesgo país, el nivel de endeudamiento y la situación fiscal permiten identificar vulnerabilidades. Si el Estado tiene cada vez más dificultades para conseguir recursos y pagar sus obligaciones, aumenta la posibilidad de que un Gobierno busque una alternativa para financiarse. Pero ese escenario depende de una decisión política.

“El Gobierno puede reaccionar poniendo en orden las cuentas fiscales o puede reaccionar emitiendo una nueva moneda”, señaló.

Para Acosta, una desdolarización podría comenzar si, ante una crisis fiscal y una falta severa de recursos, el Estado decide introducir una nueva moneda, bonos u otro medio de pago que circule junto al dólar y obligue a la población a utilizarlo.

Por eso, la existencia de una crisis fiscal puede aumentar el riesgo para la dolarización, pero no demuestra que su pérdida sea inminente.

El BCE todavía reportaba respaldo para obligaciones del sistema

En un boletín publicado el 3 de enero de 2024, el Banco Central informó que los USD 4.454 millones de reservas internacionales existentes al 31 de diciembre de 2023 permitían cubrir el 100% de los pasivos del primer sistema de balance y el 43% del segundo.

Según el BCE, esto significaba que podía respaldar con activos líquidos la totalidad de los depósitos que mantenían BanEcuador y las entidades financieras privadas y de la economía popular y solidaria en el Banco Central.

La institución también señaló que, pese a que las reservas habían disminuido 47,3% frente al cierre de 2022, ese saldo era el quinto nivel más alto registrado para un cierre anual desde el inicio de la dolarización.

Estos datos no eliminaban las vulnerabilidades que enfrentaba la economía ecuatoriana, pero tampoco muestran que el sistema monetario estuviera al borde de desaparecer.

Contexto importante

Desde los primeros días del Gobierno de Daniel Noboa, sus autoridades han descrito la situación económica recibida de la administración de Guillermo Lasso como especialmente crítica.

El 27 de noviembre de 2023, cuatro días después de que Noboa asumiera la Presidencia, el entonces ministro de Economía y Finanzas, Juan Carlos Vega, afirmó que el nuevo Gobierno había recibido “la peor caja fiscal de la historia”.

Lupa Media verificó esa declaración y encontró que la disponibilidad de recursos en la caja fiscal sí estaba en uno de sus niveles más bajos recientes, pero no era la peor de la historia: correspondía al nivel más bajo de los últimos cinco años.

La afirmación de Noboa de que recibió un Gobierno “a punto de perder la dolarización” se inserta en esa misma caracterización de las condiciones económicas heredadas en 2023. Los datos sí muestran un escenario complejo, con menor liquidez fiscal, caída de reservas internacionales, dificultades de financiamiento y acumulación de atrasos. Sin embargo, esos indicadores no permiten concluir por sí solos que la dolarización estuviera próxima a desaparecer.

La dolarización, además, ha sido utilizada de forma recurrente en el debate político y en contenidos desinformativos en Ecuador. Lupa Media ha verificado anteriormente publicaciones que atribuían falsamente a actores políticos planes para abandonar el dólar o introducir monedas alternativas.

Conclusión

Mayormente Falso: Daniel Noboa sí recibió en noviembre de 2023 un país con serios problemas fiscales y de liquidez. Las reservas internacionales habían caído desde USD 8.459 millones a finales de 2022 hasta USD 5.658 millones en noviembre de 2023, y terminaron ese año en USD 4.454 millones. El FMI también determinó que los colchones de liquidez del Gobierno habían alcanzado mínimos históricos. Sin embargo, no encontramos evidencia que demuestre que Ecuador estuviera “a punto de perder la dolarización”. Los informes del BCE y del FMI revisados por Lupa Media describen vulnerabilidades fiscales y de liquidez, pero no establecen que una salida del dólar fuera inminente. Además, una caída de reservas o una crisis fiscal no provocan automáticamente una desdolarización: para que ese riesgo se materialice tendría que intervenir, entre otros factores, una decisión política de introducir otra moneda o medio de pago.